クラウドクレジットの第５期決算書が官報に公告されました。

私は、１１月１１日付けのプログでクラウドクレジットの第４期決算書を踏まえての財務的安定性についての意見を述べましたが、今回は最新情報として第５期決算書が公表されたので、２期分の決算書を比較しての私の意見を述べます。

また、けにごろう氏のブログで、クラウドクレジット杉山社長のインタビューがあり、収支を分析する上で参考になる部分がありますので、引用させていただきます。
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引用

―貸出残高の目標はいくら程度か
現在（注：２０１６年）の貸出残高は約１０億円、来年（注：２０１７年）の夏に３０億円、再来年で１２０億円程度を目指している。
黒字化のためには、残高は５０億～１００億円必要。
―現在の業界動向についてどう考えるか
最近は当社を含む各社がアフィリエイト広告を行っており、ブログなどでソーシャルレンディングを紹介するウェブサイトがここ３か月くらいは増え続けている。広告の効果もあり、各社とも新規顧客が増えている。
当社は開業してから２年間は特に広告を行っていなかったが、今年の５月からアフィリエイト広告を出しており、その効果は出ている。
（参照：クラウドクレジット杉山社長インタビュー（2））

■決算書比較・インタビューから読み取れる事実関係

○赤字は大幅に拡大（▲１４８百万円→▲２７３百万円）した。
○第５期の間に増資（３１５百万円）をした。
○増資をしなければ債務超過になっていた。
○累積損失（利益剰余金のマイナス）を少なくみせるために、無償減資を行う予定。
○期末貸付残高は減少（１，０６５百万円→９９３百万円：資産の部をすべて貸付金と仮定）した。
○貸付残高は当初計画に比べ大幅に未達（▲２０億円：３０億円→１０億円）

■決算書・インタビューから感じる私の疑問点

○なぜこんなに大きな赤字になるのか？売上を３０～５０百万円程度（営業者報酬約３～５％×平均貸付残高約１０億円で試算）と推定すると費用は約３～３．２億円、いったい何にこれほどお金を使っているのか？

○広告費や人件費は身の丈にあっているのか？広告費・人件費の費用対効果を検証しているのか？

○登録ユーザーが３倍以上になっているのに、貸付残高が減少してるのはなぜか？大口投資家が逃げているのではないか？

○５期連続赤字中だが、単年度黒字（貸付残高５０～１００億円が必要）の目処はたっているのか？どのような打ち手を考えているのか？

○現状通りの貸付残高で推移すれば、今期中に株主資本（８１百万円）を上回る赤字が発生し、債務超過状態になると考えられるが、伊藤忠商事を始めとした株主が、今期中に予想される債務超過回避のための増減資スキームに再度応じてくれる目処はあるのか？増資が困難な場合は、どのように対応するつもりか？

○伊藤忠商事が株主であることが一番の売りになっているが、今回の増資に伊藤忠商事は応じているのか？

○今回の増減資や決算状況をホームページやブログで説明しないのはなぜか？特に減資は債権者（＝sl投資家）保護の観点から通知が義務付けられているが、官報による公告のみの開示だけでは、ほとんどの投資家が気付かないのではないか？

■まとめ

私の肌感覚では、ブロガーの中での評判の良さで１，２位を争う事業者が、クラウドクレジットだと思いますが、その評判の良さと今回の決算書の中身とのギャップに戸惑います。

私は、クラウドクレジットに投資していませんので、上記のいくつかの疑問点を解明するだけのインセンティブはありませんが、この決算書を見て、クラウドクレジットに投資している人は私のように不安に思ったり、疑問点を感じたりしないのでしょうか？

また、クラウドクレジットを薦めているブロガーさんはたくさんいますが、この決算書を見てどのような感想を持っているのでしょうか？（ブログにアップしていることを期待しています）

また今回もクラウドクレジットに噛み付いた内容になりましたが、海外投資に特化した唯一のソーシャルレンディング事業者なので、業界の発展のためにも今後伸びていってほしいというところは同感なので、私の疑念は杞憂に過ぎないと感じさせるような施策と実績を今後クラウドクレジットが示してくれることが一番の理想ですかね。

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